今日，中国人民银行公布2026年5月金融数据。数据显示，2026年5月末社会融资规模存量为458.81万亿元，同比增长7.7%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额277.4万亿元，同比增长5.5%。整体看，2026年前5个月，社会融资规模增量累计为17.48万亿元，处于较高水平。
5月末，广义货币(M2)余额353.67万亿元，同比增长8.6%；狭义货币(M1)余额114.89万亿元,同比增长5.5%。流通中货币(M0)余额14.69万亿元,同比增长11.9%。前五个月净投放现金5907亿元。
存贷款方面，5月末人民币存款余额344.45万亿元，同比增长8.7%。前五个月人民币存款增加15.77万亿元。5月末人民币贷款余额281.02万亿元，同比增长5.5%，前五个月人民币贷款增加9.11万亿元。
“我国社会融资规模和广义货币均保持合理增长，社会融资条件继续保持在相对宽松的状态。”权威专家对财联社记者表示，今年货币政策传导整体较为有效。该专家坦言，在流动性充裕、信用条件比较宽松的背景下，货币政策向物价等最终目标传导，取决于居民和企业是否愿意增加融资、扩大支出和投资，这需要发挥财政、货币、产业等政策合力，共同激发经济内生增长动力。
贷款总量突破280万亿元，融资结构已出现明显变化
最新金融数据显示，5月末人民币贷款余额同比增长5.5%，该数据在3月末、4月末分别为5.7%、5.6%。从趋势上看，人民币贷款增速已趋于放缓。市场对此的关注度较高。
对此，上述权威专家对财联社记者表示，市场应准确把握货币信贷供需规律和新特点。在其看来，历经多年快速增长，我国贷款总量已突破280万亿元，在如此庞大的基数之上再维持过去的高速增长并不现实，增速稳步回落是正常现象。
“新增贷款规模多少并不必然对应着支持实体经济力度的强弱。”该专家强调，当前，更值得关注的是如何盘活存量、用好增量，以结构优化提高信贷支持实体经济的效果。
谈到贷款需求的变化，上述人士表示，随着经济结构向更加轻型化方向转型，贷款需求自然有所下降。过去依靠房地产、基建等资金密集型行业拉动信贷快速扩张的模式正在弱化，产业结构向轻资产、科技型、现代服务业迭代升级，经济发展动力更多源于技术进步和全要素生产率提升，对贷款资金的依赖度下降。
“过去房地产、基建等相关贷款期限长，导致贷款余额持续增长，而新经济的资金周转节奏加快、到期滚动续贷更为频繁，体现为贷款余额增长不会有过去那么快”，权威专家强调称。
此外，权威专家解释，随着社会融资结构深度调整，银行贷款被其他融资方式替代成为常态。这并不意味着金融支持实体经济力度减弱，而是经济转型升级和金融体系多元发展的体现。
“新兴产业具有研发投入大、成长周期长、不确定性强等特点，其风险收益特征与直接融资的风险收益偏好高度匹配。近年来多层次资本市场体系逐渐完善，企业融资选择更加丰富多元，可以通过发行科创债、产业债或股权融资等获取资金，还可以依靠自身利润积累实现内源性发展，这些渠道对传统贷款形成了显著的替代。”该人士表示，这就导致在社会融资总量继续合理增长的同时，融资结构出现深刻变化，呈现贷款占比逐步下降，债券、股权等其他融资渠道占比显著提升的特点。
从重规模转向重质效，新动能导致信贷结构变化
在谈到信贷结构时，权威专家表示，我国经济转向高质量发展阶段，增长动力切换，科技创新、先进制造、数字经济等新动能领域加速崛起，这促进信贷结构深刻变革。“相比于房地产、基建等传统资金密集型行业，信贷投放从重规模转向了重质效。”
上述专家表示，分析贷款增长不应只关注“扩量增速”，也要重视“提质增效”。近年来，在结构性货币政策工具等货币信贷政策引导下，金融机构优化金融供给，把更多信贷资源投向重大项目、重点领域和薄弱环节，促进金融“五篇大文章”领域贷款保持两位数增长。
从此前数据可以看出这一趋势，财联社记者从央行获取的一组数据显示，截至4月末，普惠贷款余额同比增长10%，科技贷款余额同比增长14.2%，绿色贷款余额同比增长17%，均高于各项贷款增速。5月末，普惠小微贷款余额同比增长也达到10.2%。
财联社记者近期调研也了解到，中部省份一家从事商业微小卫星技术研发的民营科技企业，此前长期面临“高投入、长周期、轻资产、融资难”的困境。企业负责人坦言：“我们有技术、有订单，但现金流压力确实挺大”。今年当地银行依托民营企业再贷款政策，创新“小荷优才贷”产品，为该企业量身定制了1000万元纯信用的流动资金贷款，从对接至放款仅用了一周时间。信贷资金到位后，企业发展动能加快释放，预计2026年订单承接能力将大幅提升，销售收入增幅有望超过90%。
此外，从贷款结构数据中也可以看到个人贷款增长回落，最新数据显示，分部门看前5月贷款情况，住户贷款减少6314亿元。权威专家认为，这是居民主动修复资产负债表的自然过程。
其分析称，2024年以来，个人贷款增长放缓带动居民部门杠杆率持续下降，从2024年一季度的62.3%降至2026年一季度的59.0%。从近两个月信贷投放情况看，居民对按揭贷款、消费贷款的需求仍然不高，居民杠杆率可能继续稳步下降。但其也表示，长期看，居民部门自主降低债务负担、主动修复资产负债表，有助于增强家庭抗风险能力，为经济长远健康发展打下微观基础。
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